Ngày xửa ngày xưa, các quy tắc của thị trường sơ cấp tương đối rõ ràng: VC cung cấp vốn, KOL bày tỏ ý kiến, và nhà đầu tư bán lẻ cung cấp thanh khoản.
Nhưng ngày nay, hệ thống này dường như đang bị phá vỡ.
Sự chứng thực của VC không còn toàn năng nữa, và các nhóm dự án đang bắt đầu thiết kế lại luật chơi xoay quanh "ảnh hưởng". Và KOL không còn chỉ là những người điều khiển lượng truy cập đơn thuần nữa. Họ nắm giữ các con chip, tham gia vào cuộc chơi và thậm chí có thể quyết định sự sống còn của một dự án.
Ở một mức độ nào đó, vòng gọi vốn KOL là một phương thức phân phối token ra đời sau khi các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) rời đi và các nhà đầu tư bán lẻ im lặng, với khẩu hiệu "ảnh hưởng là trên hết".
Trong 7 ngày qua, thống kê của XHunt cho thấy có tới 3.860 tweet đề cập đến "KOL" trong cộng đồng tiền điện tử, trong khi có 3.078 tweet đề cập đến "VC". Một cuộc chiến ngầm giành ảnh hưởng đã âm thầm bắt đầu. Bài viết này không đi sâu vào các lý thuyết lớn lao, mà chỉ kể câu chuyện thực sự đằng sau vòng gọi vốn KOL—nguồn gốc của nó, ai đang cười, ai đang khóc, ai đang đếm tiền sau hậu trường và ai đang bị mất ngủ vào ban đêm. 01 Vòng gọi vốn KOL đã dần dần chiếm vị trí trung tâm như thế nào? Hãy quay trở lại cuối năm 2022. Mùa đông của VC tiền điện tử đã đến. Định giá thị trường sơ cấp bị thổi phồng, chu kỳ thoát vốn đang kéo dài và thị trường thứ cấp không thể hấp thụ nguồn cung. Các tổ chức lớn không dám đầu tư và các dự án nhỏ không thể huy động vốn. Trong khi đó, các nhà đầu tư bán lẻ đã âm thầm quay trở lại. Blast, ZKsync, Friend.tech… mỗi đợt tăng thanh khoản đều báo hiệu sự trở lại của các nhà đầu tư bán lẻ. Các yếu tố có ảnh hưởng nhất đối với những nhà đầu tư này không phải là các báo cáo nghiên cứu của tổ chức, mà là các KOL có vẻ hiểu biết nhưng thực chất đang quảng bá sản phẩm. Các nhóm dự án đã nhận ra điều này: Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể không thể đưa họ vào xu hướng chính thống, nhưng các KOL thì có thể. Thay vì chi tiền cho quảng cáo, họ đưa các token giá rẻ vào tay các KOL, để họ tweet và tạo ra tiếng vang. Do đó, một chiến lược mới đã xuất hiện: • Các nhóm dự án cung cấp hạn mức tín dụng cho KOL, đôi khi với mức giá thấp hơn các nhà đầu tư mạo hiểm; • Các KOL tích cực quảng bá sản phẩm trước TGE (Nền tảng đầu tư của Tencent), tạo ra FOMO (Nỗi sợ bỏ lỡ); • Vào thời điểm mở khóa, lưu lượng truy cập bùng nổ và các KOL rút tiền và rời đi.
Vòng KOL đến đúng như vậy. Bạn có thể coi đây là một "vị trí riêng tư có sứ mệnh". Giá thấp, mở khóa nhanh chóng và thậm chí còn có "điều khoản hoàn vốn được đảm bảo".
Đội ngũ dự án đã tính toán rất rõ ràng: trao token cho những người có lượng người theo dõi và ảnh hưởng, và sau khi niêm yết, họ sẽ tự nhiên thu hút mọi người để đẩy giá lên cao.
KOL cũng cảm thấy đây là một thương vụ hời: nhận token với giá thấp, thu hút một số lượng truy cập và mở khóa một phần sau khi niêm yết để bán—nghe có vẻ như là một cách chắc chắn để kiếm tiền.
Nhưng thực tế có thực sự như vậy không?
Hiệu suất lợi nhuận và thua lỗ của vòng gọi vốn KOL thay đổi rất nhiều tùy thuộc vào dự án và môi trường thị trường.
Trong thị trường tăng giá, các vòng gọi vốn KOL thường được thấy như một tình huống "cùng có lợi": các dự án đảm bảo được nguồn vốn, KOL đầu tư với giá thấp trước, và các nhà đầu tư cá nhân thậm chí có thể hưởng lợi từ việc tăng giá. Tuy nhiên, trong thị trường giá xuống, kịch bản hoàn toàn thay đổi. Với thanh khoản suy giảm, việc giảm giá ngay lập tứ
